近一個月股市漲跌幅
-投資基金與股票的差異-
文/胡仁冠
到底該買基金還是直接投資股票？如果衡量風險與報酬，以及瞭解這其中的差異之後，投資人應該更瞭解個人風險承受度以及專業技能，找出適合自己的投資工具。
台股從3955反彈至今,投資人或者抱怨賣得太早,或是手中還有些等待解套的股票,早知道在2,3月時低檔買進攤平,現在或許還有些小賺,投資人往往在貪婪與恐懼的拉距中做出錯誤的決定,既然千金難買早知道,投資人是不是該思考如何管理風險,管理風險主要有3個方法,減少風險曝露、風險轉移以及風險分散,減少風險曝露亦謂著減少投資金額或投資大型藍籌股,風險轉移可籍由投資策略,
例如:選擇權的運用作轉移或避免風險的擴大,當然這當中會產生一些成本,而風險分散則是分散持股,個別投資人要做到分散持股其實有些困難,基金則可以提供投資相當程度的分散風險,以下我們將籍由探討股票投資和基金投資的差異,為投資人找出個別投資股票的盲點。
一、系統性風險及非系統性風險
系統性風險又稱為市場風險,非系統性風險又稱為個別風險,投資個股承擔市場風險以及個別風險,隨著持股越分散,個別風險越低,這裏投資人必須注意的是所謂分散,是相關係數越低甚至負相關,越能達到分散的效果,例如能源類股與原物料類股存在正相關,投資人如果持有10檔不同個股但分佈在能源類及原料類股,分散風險的效果就很有限,我們可以說這樣分散了個別公司的營運風險及財務風險,但無法分散產業風險, NO RISK, NO GAIN.沒有風險就不會有相對應的報酬,尤其是在效率市場,套利的空間因為效率市場的存在而迅速消失,所有的利多利空消息反應,正確快速的反應在價格上,投資人所能獲得的只有系統性風險的補償,一般投資人投資個股在分散度較低的情況之下,自然會承受較高的非系統風險。
二、資訊的取得
股市是經濟的櫥窗,股價的反應往往在財報利多利空之前,基金公司的研究團隊,擁有較完整的資料庫,或者付費取得更完整的資料或研究報告,基金公司更可以籍由直接拜訪上市櫃公司,瞭解上中下游產業鏈關係以及未來景氣可能的變化,個別投資人當然不可能投資在這些研究團隊或資料庫,也不可能拜訪上市櫃公司,資訊的取得多是經由媒體的報導,已是落後法人機構許久,股價可能已經完全反應或部份反應利多或利空的部份。